Votre management package travaille-t-il vraiment pour vous ?
Vous avez négocié un package equity rédigé par les avocats du fonds. En 10 questions, notre diagnostic révèle les risques cachés, les angles morts fiscaux et les leviers d'optimisation propres à votre situation.
- 7 minutes
- Aucune coordonnée requise
- Rapport immédiat
Le constat
Vous avez un management package.
Et pourtant, quelque chose vous échappe.
D'un côté : un fonds avec ses avocats spécialisés et un intérêt à ce que vous en sachiez le moins possible. De l'autre : vous, avec une documentation parfois biffée, en anglais, et 48 heures pour signer. Ce déséquilibre a un coût — en euros, en droits perdus, en décisions prises au mauvais moment.
01
Le paradoxe de l'investisseur
Vous avez investi dans un package conçu par les avocats du fonds — payés pour défendre les intérêts du fonds. Pas les vôtres.
02
L'asymétrie d'information
Eux : des spécialistes et vingt ans d'expérience. Vous : la doc biffée et votre intuition. L'équilibre se rétablit par l'information.
03
Le coût du silence
Les clauses Good/Bad Leaver, la waterfall et la fiscalité ne se révèlent qu'au moment où il est souvent trop tard pour agir.
Idées reçues
6 erreurs fréquentes — et ce que dit la réalité.
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« Je fais confiance aux avocats du deal. »
L'avocat du fonds défend les intérêts du fonds. Juridiquement, il n'a aucune obligation envers vous.
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« J'ai fait le calcul, mon package vaut X €. »
Sans intégrer la waterfall, les instruments prioritaires et la fiscalité réelle, l'estimation est souvent fausse de 30 à 50 %.
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« Je suis Good Leaver, donc protégé. »
La qualification Good/Bad Leaver est contractuelle et interprétable. Des départs « évidents » ont déjà été requalifiés.
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« La fiscalité, je verrai au moment du gain. »
La loi de finances 2025 a changé les règles. Le niveau d'investissement détermine désormais votre taux effectif.
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« J'ai lu le pacte, je comprends les grands principes. »
Drag-along, dilution future, liquidité préférentielle : le risque se loge dans les détails.
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« Si ça tourne mal, je vendrai mes parts. »
Dans un LBO, la liquidité est strictement encadrée. Vous ne pouvez pas céder librement vos actions.
L'outil
Le diagnostic de votre management package
Pas pour le fonds. Pas pour le DG. Pour vous. Répondez à 10 questions et obtenez vos 4 indicateurs et vos alertes prioritaires.
Notions clés
Le vocabulaire qui décide de votre gain.
Huit mécanismes que tout porteur de management package devrait maîtriser. Ce sont eux qui, dans le détail, font la différence entre un bon et un mauvais investissement.
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Waterfall
Ordre contractuel de distribution du produit de cession. Les instruments prioritaires sont servis avant les actions ordinaires des managers.
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Good / Bad Leaver
Clauses déterminant le sort de vos titres selon le motif de départ. Un Bad Leaver peut se voir racheter au nominal ou avec décote.
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Vesting
Acquisition progressive de vos droits dans le temps. Un départ avant le terme peut entraîner la perte des droits non acquis.
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Instruments prioritaires
ADP, obligations convertibles, dette actionnaire — remboursés en priorité. Ils peuvent fortement réduire le gain réellement perçu.
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Drag-along / Tag-along
Le drag-along oblige les minoritaires à céder en cas d'offre sur le contrôle ; le tag-along leur permet de vendre aux mêmes conditions.
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Liquidité & fenêtre de sortie
Dans un LBO, vos titres ne sont pas librement cessibles. La liquidité dépend de la sortie du fonds ou de fenêtres contractuelles.
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Fiscalité — LFI 2025
La loi de finances 2025 a redéfini le traitement des gains : au-delà de certains seuils, une fraction peut être imposée comme un salaire.
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Ratchet & sweet equity
Mécanismes modulant la part du management selon la performance (multiple ou TRI atteint par le fonds).
Ce que révèle le diagnostic
Ce que d'autres managers découvrent.
Exemples illustratifs de situations rencontrées. Chaque package est unique — votre diagnostic est personnalisé selon vos réponses.
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DAF — LBO mid-cap, 35 000 € investis
IL PENSAIT Package bien compris, Good Leaver assuré.LE DIAGNOSTIC Clause ambiguë sur la date de départ — risque de requalification en Bad Leaver. -
DRH — scale-up, BSPCE
IL PENSAIT Fiscalité classique des BSPCE.LE DIAGNOSTIC LFI 2025 : exposition possible au régime des salaires au-delà d'un certain multiple. -
Directeur commercial — OBO familial
IL PENSAIT Waterfall comprise, multiple attendu 2,5x.LE DIAGNOSTIC Instruments prioritaires non identifiés réduisant le gain réel. -
DSI — 2e LBO, AGA + cash
IL PENSAIT Package sécurisé, vesting écoulé.LE DIAGNOSTIC Fenêtre de liquidité non encadrée — risque de blocage prolongé sans compensation.
Exemples pédagogiques destinés à illustrer des cas de figure. Ils ne constituent pas des témoignages réels ni un engagement de résultat.
Le processus
Trois étapes, zéro friction.
- 1
Répondez
10 questions sur votre situation, votre package et vos intentions. En langage courant, sans jargon.
10 minutes - 2
Analysez
Le système calcule vos 4 indicateurs et génère une analyse personnalisée en temps réel.
Instantané - 3
Agissez
Vous recevez vos alertes prioritaires et pouvez prendre rendez-vous avec notre équipe de conseil spécialisée.
Sur rendez-vous
Le conseil qui travaille pour vous
Pas le conseil du fonds.
Pas celui du CEO.
Nous avons exercé au sein des structures les plus reconnues du marché, spécialisées dans le conseil aux porteurs de management packages en contexte de LBO, OBO et scale-up. Nous intervenons exclusivement pour les managers — jamais pour les fonds, jamais pour les dirigeants actionnaires. Notre conviction : les managers qui créent la valeur méritent un conseil indépendant, clair et à un prix fixe.
- Spécialisation exclusive management packages
- Expertise LBO, OBO, BSPCE, AGA et scale-up
- Consultations à forfait, sans surprise
- Veille active sur la LFI 2025
Questions fréquentes
Ce que vous voulez savoir.
- Le diagnostic est-il vraiment gratuit ?
- Oui, entièrement. Aucune coordonnée bancaire, aucun document confidentiel ne vous est demandé. Vous l'utilisez sans engagement.
- Mes informations sont-elles confidentielles ?
- Le diagnostic repose sur des questions génériques. Vos réponses ne sont pas associées à l'identité de votre entreprise ou de votre fonds.
- Je n'ai pas de formation juridique. Est-ce un problème ?
- C'est exactement pour vous qu'il a été conçu. Toutes les questions sont en langage courant : il suffit de connaître votre propre situation.
- Le diagnostic remplace-t-il un conseil juridique ?
- Non. Il identifie les zones de risque et d'opportunité, mais ne produit pas de conseil juridique au sens légal. Une consultation reste nécessaire pour cela.
- J'ai déjà un conseil juridique généraliste. Pourquoi un spécialiste ?
- Les généralistes connaissent les principes ; les spécialistes connaissent les pratiques de marché, les clauses à risque des LBO et les évolutions récentes (LFI 2025). Notre équipe intervient exclusivement sur les management packages.
- Combien coûte la consultation ?
- Entre 200 et 500 € selon la complexité. Le tarif est fixe et connu à l'avance — aucune facturation à l'heure, aucune surprise.
- La vente n'est pas prévue tout de suite. Est-ce utile ?
- Oui, c'est même le meilleur moment. Les décisions les plus importantes se prennent bien avant la sortie.
- Je suis en pleine négociation. Est-ce pertinent ?
- C'est le moment où vous avez le plus de levier. Comprendre les mécanismes avant de signer vous donne un avantage considérable.
La fenêtre de décision
se referme.
Les managers que nous accompagnons viennent rarement trop tôt. Le plus souvent, ils viennent après avoir laissé passer la meilleure fenêtre. Un entretien de 45 minutes — à forfait, tarif annoncé avant de commencer — suffit à changer la trajectoire.
Consultation à forfait · tarif annoncé à l'avance · sans engagement au-delà.